原标题：1000亿玉润改制悬念大幅增加：江苏首富朱蔡邑“解禁”归来投苏敏？

正文/华夏商务培训

被囚禁近四年的前江苏首富朱终于回归，使得不断传来的江苏雨润重组案大幅增加悬念。

1月22日晚，雨润集团旗下中央商场宣布，1月22日，经朱家人告知，南京中央商场(集团)有限公司实际控制人朱已回国。朱是公司的实际控制人，目前未在公司担任任何职务。公司运营都很正常。

据《21世纪经济报道》，1月21日上午，杭州市中级人民法院开庭审理，认定朱犯故意销毁记账凭证罪，因羁押时间已抵刑期，决定解除监视居住。

四年前，即2015年3月27日，中央商场发出通知，称检察机关从2015年3月23日起对该公司董事长兼实际控制人朱采取强制措施。

资本市场对此迅速做出积极回应。1月21日，朱案宣判后，雨润食品当日上涨8.97%。1月22日，中央商场也上涨了3.55%。截止1月23日中午收盘，雨润食品再次上涨%，股价0.93港元/股，总市值10亿港元。中央商场下跌2.21%，股价3.99元/股，总市值亿元。

尽管如此，中央商场的部分股份能否解冻，雨润集团重组在朱回归后会有哪些变化？外界对此有不同看法。

百度搜索“雨润集团资产”，华夏商业培训发现其在百度搜索上的头条是358亿元，是一家融合了食品、物流、旅游、商业、房地产、金融、建筑七大产业的民营企业集团。只是2011年的数据。

安徽，江苏首富

在中国，有两家知名的食品企业，都是从屠宰行业起步的。双汇集团董事长万隆经常自称“杀猪卖肉”，雨润集团的朱也看到了这一行的商机。

1991年，改革开放之初，由于市场的自由化和人民生活水平的提高，肉类食品供不应求。面对这样的局面，原本拒绝做水产生意的朱果断抓住机会，投入全部家当建立加工厂，进入市场。1993年1月，工厂正式迁至南京，雨润食品的前身南京雨润食品公司正式成立。

很快，凭借拳头产品“雨润火腿”和“农村包围城市”的战术，雨润迅速占领了江苏二、三、四线城市的酒店和杂货店，并成功在行业内站稳脚跟。到1996年，雨润食品已有1000多家经销商，产值超过1亿元。

朱的野心当然不止于此。很快，雨润食蛇吞象以7000万元的总资产成功吞了南京罐头厂，在随后的几年里，以同样的方法拿下了全国约30家类似的国企，可谓四纵狼，sturm und drang。

随着规模的扩大，雨润进入了快速发展时期。2001年，公司销售营业收入达到34亿元，早在1999年，就已经达到低温肉制品市场第一。接着，朱把目光对准了资本市场。

2002年，朱控制了东城控股，并试了手。2004年11月至2015年3月，朱一举超越南京国资经营(控股)有限公司，成为中央商场第一大股东，再次创下——的国内首例。《上市公司收购管理办法》推出以来，企业通过增加流通股，成功直接收购上市公司。

2005年底，朱迎来了雨润食品完成港股IPO并成功登陆资本市场的高灯时刻。a股和h股纷纷出击，标语牌和IPO之间的相互配合可谓interlo

为了增强资本实力，雨润食品在IPO前接受了高盛、CDH和新加波政府联合投资基金7000万美元的投资，并与这些国际资本进行博弈以获取利润。同意2015年利润达到2.59亿元的，溢价20%回购。

至于结果，和当年蒙牛一样，雨润食品2015年实现营业收入3.6亿元，远超博彩要求，得益于时代的红利和行业的领先地位。也就是说，朱也在“资本对赌博”的第二跳中成功了。与此同时，雨润的“第三跳”，——，已经多元化，同步启动。

多元坑

事实上，朱很早就把目光投向了屠宰行业。早在2002年5月16日，江苏迪化房地产开发有限公司(以下简称“江苏迪化”)成立，拉开了雨润多元化发展的序幕。

在随后的几年里，雨润集团先后进入了房地产、物流、旅游、金融等多个领域。截至2012年底，已公布项目总投资超过1000亿元。在2011年初的雨润集团内部会议上，朱甚至提出了集团2015年整体营业收入2100亿元的目标。

根据《中国企业500强榜单》，2012年雨润集团整体营业收入达到1061亿元，在全国排名第112位。

但硬币的另一面是，巨额投资需要巨额资金支持。朱开始通过各种手段筹集资金。其中，集团对非食品项目的投资从食品行业汲取了大量的血液。

仅从表面上看，从2002年到2004年，多元化刚刚开始，雨润食品欠关联公司(非贸易)的金额高达16.7亿元，《招股书》明确表示：“2003年下半年和2004年生猪平均成本大幅上升时，集团没有足够的资金扩大生产以满足日益增长的市场需求”。

危机越来越近了。从2011年开始，一直以“食品行业就是道德行业”为口号的雨润食品，在很多产品中反复曝光头发和包装塑料

2012年，祝义财以“投放更多时间于社会事业及其个人其他投资及责任”为由，辞去雨润食品董事会主席、执行董事，也正是从这一年开始，雨润食品经营状况开始掉头向下。

根据雨润食品财报。危机最严重的2017年上半年，公司实现营业收入58亿港元，同比下降35.4%，与2011年巅峰时期的323亿港元，更是相差甚远;同时，公司再度亏损5.51亿港元，而自2015年上市来利润首次为负以来，已经累计亏损58.7亿港元。

公司股价，也从2011年30港元/股的高点，跌落至现在的不足1港元/股。

转折点是2015年3月27日，中央商场发布公告称，失控人祝义财被执行指定居所监视居住的强制措施。

连锁反应是，一方面，各家机构旋即收紧对整个雨润体系的借款。诸多雨润集团及旗下子公司的金融合同债权持有人要求法院冻结祝义材个人财产以及所持有上市公司的股权，其所持有中央商场股权，已遭华润深国投信托、平安银行青岛分行、以及最新的工商银行安庆分行等多家机构申请冻结。

同时，雨润集团旗下黄山雨润地华置业有限公司、黄山松柏高尔夫乡村俱乐部有限公司，因为涉合同纠纷多起，房产被查封，并被列入全国失信被执行人“黑名单”。

另一方面，公司裁员，动荡难安，根据相关财报，2011年雨润食品员工总数2.1万，2016年底已经下降至1.2万，2017年上半年末，更是只剩下1万人。

在祝义财被监视居住后，此前大规模扩张的雨润一步步滑入债务危机漩涡，并爆发债务危机。2016年3月，雨润系核心企业——南京雨润食品有限公司发布公告称，2015年度第一期短融资券（即15雨润）应于当日兑付本息。但公司未能按照约定筹措足额偿债资金，未能按期足额偿付，标志着南京雨润正式债务违约。

最新的雨润食品的2018年中报业绩来看，其营收从2016年到2018年三年的数据来看，呈现出向好的态势：2016年营收是89.9亿港元、2017年为58亿港元、2018年亿港元。而其净利润也呈现同样的特点：2016年净利润为-6.7亿港元、2017年为-5.5亿港元、2018年-5.4亿港元，净利润减亏迹象较为明显。

接盘变数

在雨润陷入违约危机后，多家知名公司对其表示了合作意愿。其中，2017年因收购乐视和接盘万达相关资产而红极一时的融创集团最为熟知。

2015年9月8日，融创中发布公告称，已与雨润控股集团有限公司(下称雨润)订立战略合作协议，将与雨润就一系列战略事宜展开合作。消息一出，雨润食品次日大涨12.5%。

融创中国董事局主席孙宏斌彼时表示，看好雨润集团旗下的中央商场、农产品和物流以及保险板块，认为很有潜力，各板块之间形成正向协同作用。

但这桩当时被外界普遍看好的交易很快就终止。因为部分交易没谈拢和交易债务的复杂性，该计划在2016年1月夭折。

孙宏斌退出之后，相关媒体曾报道称，碧桂园也有意向接手，甚至已经派驻一些人员也进入雨润地产业务担任高管，双方地产业务在三四线城市布局的相似性，亦引发坊间舆论对此收购的看好，只是最终也不了了之。

不过，虽然错失了孙宏斌、碧桂园，也一直未能整体引入战略投资者，但雨润集团终究是找到了援军——佳源国际。2017年11月17日，佳源国际以24.5亿元收购扬州雨润房地产开发有限公司全部股权，此次补血无疑让雨润集团长舒了一口气。

值得一提的是，佳源国际在近日股价一度暴跌90%，市值偶从326亿港元缩水至亿港元，一朝回到解放前。

雨润的危机也引起了相关部门的高度重视。2018年11月，相关媒体报道称，在江苏省政府金融办指导下，雨润集团金融债权人委员会2016年成立，并拟对雨润集团进行整体债务重组。2017年底至2018年初，江苏省委省政府批示南京市政府负责雨润集团的债务危机处理工作，南京市政府召开了多次会议，商议对雨润集团的债务重组问题。

从公开信息来看，江苏民营资本——苏民投曾放出消息希望接盘雨润。

2017年底，苏民投方面负责人公开称，“我们已经向省政府申请牵头组织省内民企重组雨润集团，化解其债务危机，目前正在等待机会，择机推进。”

据21世纪经济报道今年10月消息，苏民投方面透露，“公司正在跟进雨润与三胞等重大项目，省市两级政府均认为在雨润、三胞等重大项目上，苏民投作为江苏省唯一民营企业代表，应发挥特殊作用，目前项目正在跟进中。”

就债务重组进展，苏民投方面人士曾对新京报记称，暂时还没有进一步进展可以披露。

江苏民营投资控股有限公司(简称“苏民投”)是全国首家省级民营投资联合体，现有注册资本96亿元，由沙钢集团、协鑫集团、红豆集团等10余家江苏知名民营企业联合设立，于2016年6月正式挂牌运营。

但接盘消息频传，实际靠谱的消息并不太多。如今，掌门人祝义财回归，按照他此前硬朗的做事风格，重振雨润也不是痴人说梦。希望他好运吧！

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