中国财政部10月14日在香港发行的60亿美元主权债券得到国际投资者的积极认购，订单规模达到发行额的4.7倍，所有到期债券中国国债最新动态均溢价发行。根据中国政府证券登记结算有限责任公司的数据，海外机构已连续23个月增持中国债券。目前，海外机构持有中国债券超过3700亿美元，比去年底增长38.5%。
富时罗素称，从2021年10月起，中国国债将纳入富时政府债券指数。今年2月和去年4月，中国债券分别被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数和彭博社巴克莱全球综合指数。
在中美贸易摩擦日益加剧，西方政客批评中国国民经济的背景下，国际投资者为何青睐中国国债？
从海外投资者抢购中国债券的起点来看，中国国债收益率较高是主要原因，因为资本永远是逐利的。但仔细分析还不是全部。对于机构投资者来说，更重要的是保证资金的安全。如果资金的安全性得不到保证，即使利率再高也不会有人买。
外国投资者纷纷抢购中国债券，这是受到中国债券收益率相对较高、中国经济强劲复苏以及债券信用得到保证的吸引。这是海外机构投资者在分析和研究了各种中国和国际信息后做出的决定。
从债券收益率来看，中国债券利率不仅引领全球债券市场，也是上半年全球最佳资产。当世界其他主要经济体降息刺激经济以应对新冠肺炎疫情造成的经济影响时，中国采取了同样的措施，但选择了更多的金融支持手段，并保持了相对较高的利率。在全球低收益率环境下，中国经济快速反弹，提振了投资者信心。今年，中国经济可能是世界主要经济体中唯一一个正增长的经济体，这是吸引外国机构投资者的关键。今年，大多数新兴市场经济体因疫情而出现资本外流，而中国市场继续吸引国际资本流入。
与此同时，中国拥有稳定的投资级信用评级。以10月14日发行的60亿美元主权债券为例，标准普尔、穆迪、惠誉和中国公司鹏远国际都给出了较高的评级，其中穆迪给出了A1评级，S&P和惠誉都给出了A评级，鹏远国际给出了AA评级。换句话说，目前中国国债几乎是无风险的优质资产。
外国投资者抢购中国政府债券，国际债券指数供应商将中国债券纳入其主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心和对中国金融市场开放程度的认可。
从10月14日发行的主权债券的订单规模来看，达到了发行量的4.7倍，中国的债券发行无法满足国际资本的需求。根据中央结算公司的数据，中国是世界第二大债券市场，外资在中国债券中的比例仍然很低。目前，中国银行间债券只有8.7%由外国投资者持有。为了金融安全，中国国债的发行显然是保守的。目前，海外机构只能在银行间债券市场进行基于套期保值需求的债券远期、利率互换等衍生品交易，有限的利率风险管理工具在一定程度上限制了海外机构扩大在中国市场的投资。
目前，中国经济正在形成以国内大周期为主体、国内国际双周期相互促进的新发展格局。在新的发展模式下，中国的对外开放不会是封闭的，而是会越开越大。金融市场开放是中国开放格局的重要组成部分，债券市场是金融市场开放的主要力量之一。
由于中国经济的稳步增长，人民币资产的吸引力和国债被纳入全球指数的引流效应，海外机构
因此，中国财政部等相关部门可以围绕加快开放、方便交易的原则，完善风险体系，允许更多海外机构及时参与中国债券市场交易，也允许海外机构及时参与国债期货市场。
中国首次发行负利率主权债券 中国发行负利率主权债券 负利率债券意味着什么
一个历史性的场景出现了：中国首次发行负利率主权债券，被国际投资者抢购一空！
负利率还在抢着买？到底是怎么回事？
中国首次发行负利率主权债券
11月18日，中华人民共和国财政部成功发行40亿欧元主权债券。其中五年期为7.5亿欧元，发行收益率为-%；10年期20亿欧元，发行收益率为%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为%。
财政部表示，此次债券发行是2019年重启发行欧元主权债券后连续第二年发行，实现了中国迄今发行海外主权债券的最低收益率。其中5年期以0%的票面利率溢价发行，首次实现负利率发行。
根据记账情况，国际投资者急于认购，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体很丰富，涵盖央行、主权基金、超主权和养老金、资产管理和银行。
看到这里，很多小伙伴都不明白：借100块钱最终可能还你99块钱，为什么利率为负，投资者还抢购？
负利率为什么被抢购？
首先，欧元利率有望进一步下降。
东方金城首席宏观分析师王庆认为，市场接受以欧元计价的负利率中国主权债券，表明投资者预计欧元利率仍有进一步下调的空间，这些投资者可以以较低的收益率(即较高的债券价格)出售负利率债券，从而获得正回报。
新冠肺炎爆发后，欧洲央行再次加大货币宽松力度，负利率在欧元区盛行。11月18日，德国5年期债券收益率为-0.76%。
CICC固定收益首席分析师陈建恒表示，由于欧洲疫情反复，通胀减弱，欧洲央行货币政策开始上调，但暂时没有新的财政政策，欧洲复兴计划要到明年第二季度才能实施。因此，回顾一两个季度，基本面和供求关系可能仍然会抑制欧元区利率，使欧元区利率保持低位甚至继续下跌。
第二，中国主权债券信用高。
中国政策科学研究协会经济政策委员会副主任徐洪才认为，尽管欧元主权债券以非常低的负利率发行，但欧洲金融市场的利率甚至更高。从投资者的角度来看，回报率比较低，比较经济。而且中国政府不会有信用风险，这是可靠的。
王庆表示，市场对中国负利率发行的主权债券的接受程度也表明，国际投资者对中国的主权信用有很高的信心。
据悉，标准普尔全球评级和惠誉评级均将此次发行的欧元主权债券评为“A”级，与中国的“A”级主权评级一致。
换句话说，中国的主权债券对外国投资者更安全，投资风险相对较小。
第三，外资看好中国经济前景。
中国民生银行首席研究员文彬告诉记者，欧元区存款基准利率已经为负，许多欧洲国家的长期国债收益率也处于负利率区间。在这种背景下，国际投资者抢购中国主权债券，实际上反映出他们对中国经济前景持乐观态度，对中国经济更有信心。
财政部表示，本次发行采取“三地上市、两地托管”的模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所上市。
文彬认为，财政部顺利发行40亿欧元主权债券有利于进一步推动人民币国际化，对改善4欧元主权债券收益率曲线具有积极意义。(记者李)
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