一旦解禁，你就做好了平仓的准备，哪怕是亏本。青山纸业()两大股东打算出逃。

9月29日晚，青山纸业披露了股东方怀岳和沈丽红的清仓计划，他们计划在今年10月29日至明年4月26日的半年内减持青山纸业5.73%的股权。

2016年9月，青山纸业实施固定增资21亿元，上述自然人股东各出资3亿元认购1.02亿股，成为持有公司5%以上股份的重要股东。

但持股三年后，他们于今年9月30日解禁，宣布清仓计划。根据青山纸业9月30日收盘价2.07元/股，如果清仓顺利，再加上资金成本等因素，两家总共会损失近2亿元。

解禁刚结束就宣布解禁，说明两位股东已经等不及了，亏损不得不逃。一定程度上说明他们对青山纸业的发展前景并不看好。

事实上，青山纸业的经营业绩缺乏鲜明的色彩。今年上半年，公司实现营业收入亿元，同比下降%，净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)亿元，同比下降%，净利润扣除非经常性损益(简称非净利润)亿元，同比下降%，接近减半。不仅如此，公司应收账款大幅增加，净经营现金流转负，大幅减少。

青山纸业的上述集资项目备受关注，高达21亿元。除4亿元用于补充公司营运资金外，其余16.5亿元投资于年产50万吨食品包装原纸技术改造项目。三年过去了，只投入了1.2亿，占7%。今年上半年，项目亏损1万元。

两位股东不得不带着2亿英镑的损失逃离

我曾经投了6亿支持增加，现在亏了1.2亿突然就走了。青山纸业用“惨”字回馈投资人。

2015年2月12日，青山青山纸业黄文定最新动态纸业计划向不超过10家特定投资者发行7.2亿股，募集资金21亿元。一年后，该方案由证监会发布，并于当年9月28日实施。在这次固定涨幅中，方怀岳和沈丽红出现在发行人名单中。

当时发行的股票价格为2.95元/股，方怀岳和沈丽红分别认购了约1.02亿股，涉及总股本约6亿元。

据公开信息，方怀岳在一家银行工作，与沈丽红一起被市场称为牛三。

毫无疑问，牛散股份是要盈利的。方怀岳和沈丽红持股三年后赚了多少？

今年9月30日，两人通过增持青山纸业股份的方式解禁销售，意味着两人所持股份可以通过减持二级市场获利。

9月29日，青山纸业披露了两人减持计划，即从今年10月29日至2020年4月26日，拟减持不超过1.32亿股，占总股本的5.73%。5.73%，也就是两家所持有的青山纸业的全部股份，意味着两家将清仓撤退。

它们减少的时间可以说非常准确。除了解禁后会尽快披露清仓计划外，降价时间定于10月29日开始，明年4月26日结束。10月29日，正好是青山纸业第三季度报告的披露时间。从踩着这些节点减持，似乎迫不及待的要减持。

然而，如果他们急于减持套现，他们将会亏损而不是盈利。

二级市场，今年4月17日，青山纸业股价3.63元/股，复权后价格4.36元/股。从那以后，股价一直在下跌。9月30日收盘2.07元/股，复权3.23元/股。

如果方怀岳和沈奖金清仓成功完成，平均降价2.0

早在1997年，青山纸业就已经登陆上交所主板，比领先的造纸商晨鸣纸业早了三年。近10年来，青山纸业的经营业绩普遍较差。

经营业绩数据显示，2009年至2015年，青山纸业在扣除非净利润方面一直处于亏损状态。在过去的七年里，公司通过非经常性损益的方式保持净利润为正，以避免退市的风险。

2015年，青山纸业将融资21亿元，其中4亿元为补充营运资金，16.5亿元投资年产50万吨食品包装原纸技术改造项目，试图扭亏为盈。

2016-2018年，青山纸业营业收入小幅增长，净利润呈现高速增长势头，净利润分别为1万元、1.05亿元和1.55亿元。近三年净利润的快速增长与行业产能减少、纸张价格大幅上涨、环保监管收紧等因素密切相关。

但今年上半年，随着造纸行业下游需求疲软，青山纸业产品价格下降，公司光电、医药、纸制品加工等行业子公司经营业绩也因经济下行压力下滑。这些因素的叠加使得青山纸业的经营业绩发生了很大的变化。营业收入13.6亿元，同比减少1.85亿元，下降12.02%。利润总额1.15亿元，同比下降4100万元，下降26.47%。净利润9300万元，同比下降3400万元，同比下降26.86%。扣除非净利润5935.61万元，比去年同期的1.1亿元减少5042.42万元，下降45.93%。

问题不在这里，但公司的现金流是邪恶的

化。上半年，公司经营现金流净额为—9477.94万元，去年同期为3.27亿元，同比减少4.22亿元，下降幅度达128.94%。

经营现金流净额大幅下降，源于应收票据及应收账款回收不力。截至今年6月末，青山纸业的应收票据为3.54亿元，同比增长32.26%，应收账款3.07亿元，较去年同期的1.40亿元增加1.67亿元，增幅为119.64%。

　　值得一提的是，曾经21亿元的定增募投项目远未达预期。

今年8月27日，青山纸业披露了上半年募集资金存放及使用情况的专项报告，报告显示，公司年产50万吨食品包装原纸技改工程项目计划总投资21.97亿元，拟投入募集资金16.50亿元。其中，项目一期工程3#纸机改造于2015年下半年开工启动第一阶段改造，于2016年下半年先期交付使用。截至今年6月底，累计投入资金1.28亿元。技改工程余下部分，试生产的产品质量经检测结果尚未达到预期，因而项目总体建设进度滞后。

今年上半年，公司实现营业收入13.60亿元，同比下降12.02%，净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)为9284.53万元，同比下降26.86%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5935.61万元，同比下降45.93%，接近腰斩。

(责任编辑：赵金博)

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本网专访福建轻纺总经理黄文定 推动主业健康发展

黄谈如何打造行业“小巨人”。李南轩照片

创建青山纸业升级版

主持人：我们知道，由于环保要求高，原材料依赖进口，生产成本高，造纸行业下游需求增速仍处于较低水平，企业利润率收窄。作为福建纺织行业龙头企业之一，青山纸业未来将如何转型升级？

黄：青山纸业在福建纺织(控股)所有制企业中处于领先地位，其转型升级的成败关系到福建纺织产品结构和产业结构调整的成败。福建纺织(控股)制定了“做大纸浆、优化纸张”的转型方向，努力通过创新打造青山纸业升级版。

主持人：刚才黄老师提到了“青山纸业升级版”的概念。可以和网友说说具体做法吗？

黄：好的。首先是调整、巩固和完善现有资产。按照推进供方改革的要求，我们将把拳头产品——袋纸做大做强。通过一系列技术改造，调整了产品结构，扩大了袋纸生产能力。同时，通过并购，袋纸行业规模进一步扩大，产业链延伸，袋纸市场份额从50%提高到80%，实现了细分市场的绝对占有。进一步提高国内另一主导产品——纸浆的质量，实施浆纤一体化战略。

黄：对于增量资产，技术创新引领制浆造纸行业转型升级。青山纸业选择了一项与行业发展相关的革命性技术，——超声波制浆技术。该技术突破了传统制浆工艺中蒸煮和漂白两个阶段的界限，大大简化了制浆工艺，具有投资少、成本低、资源利用率高、节能减排等优点。它是对延续了几千年的传统化学制浆技术的革命和颠覆。青山纸业将加快并积极推进超声波清洁制浆技术产业化，积极推进超声波制浆技术出口，建立国内外制浆造纸基地。

相信超声波制浆技术的产业化，会让青山纸业再创辉煌，会以领跑者的姿态引领福建省乃至全国造纸行业的发展，走向世界。

开创盐业发展新局面

主持人：“福建原盐”、“低钠盐”、“甲亢盐”，是人们餐桌上不可缺少的，也是福建纺织(控股)的“拳头产品”。从明年元旦开始，将实施全国盐业体制改革。盐业改革后如何应对？

黄：这次盐业改革，简单来说，特许经营条件下，流通放开，价格放开，同行之间的激烈竞争是必然的，但也要做好应对策略。作为国有企业，我们也负有社会责任，加强市场管理，特别是产品质量控制至关重要。2017年底前，全面建立产品生产可追溯管理体系，同时严厉打击使用劣质工业盐、非碘盐等不符合食盐安全标准的盐产品，确保福建人民吃得健康放心。

主持人：特许经营条件放开后，同行之间的激烈竞争不可避免。福建纺织(控股)将如何应对？

黄：首先，以创新增强支撑能力。我们率先在全国建立了包括南平、漳州、福州、龙岩在内的完整的省级食盐储备体系，能够保障福建省的食盐市场。同时，加强与山东等国内外食盐供应渠道的联系，加快宁德、井冈山等食品加工用盐储备和生产基地建设，对定点盐业生产企业进行技术改造，提高产品质量

第三，以创新推动品牌建设和产品开发。福建海盐历史悠久，方法古老，品质独特。我们将充分挖掘福建海盐的历史文化，加强品牌规划和宣传，将“严复”、“京华”等品牌打造成为中国顶级绿色海盐品牌，开发高端海盐产品、功能盐、日用盐等产品，不断延伸产业链，拓展省内外高端盐市场。

医学和光电子学迎来新的机遇

主持人：除了两大龙头企业的巩固和升级，福建纺织(控股)对于医药和光电子两大高新技术产业的发展壮大，会采取什么样的发展战略？

黄：医药和光电子是我们努力突破的两个新的增长点。我们以医药行业为主营业务，依托漳州水仙药业国家驰名商标产品水仙牌风油精、无极霜的品牌优势，以及覆盖全国各地销售网络的优势。实施创新产品R&D战略，以“短、平、快”的方式切入日用、护肤、医疗产品市场，加快医药产业布局，争取医药板块上市，做大做强。同时，通过“一带一路”的国家战略，我们的产品将进入国际市场，实现国际化经营。我们今年将在非洲设立销售公司，未来将逐步扩展到南美和东南亚。

黄：在光电子产业的发展中，深圳市汇博通信有限公司作为所有制企业，主要是作为国家高新技术企业的先行者和中国光通信信用的核心光模块领域。利用“新三板”融资，引入战略投资者，聚焦光学器件行业，加大R&D投资，打造核心竞争优势，快速做大做强，力争成为全球领先的主流光学器件供应商，进入行业前五。

主持人：福建纺织(控股)要求这么高，任务这么重，未来发展需要项目，而融资渠道一直是个难题。未来会用什么思路拓宽融资渠道？

黄：按照“盘活存量，用好增量”的思路，推进所有制企业资产证券化，拓宽融资渠道。青山纸业今年完成私募工作，募集资金净额1亿元，恒博通公司完成私募，募集资金3580万元；水仙药业力争尽快在中小板上市，惠州闽环公司积极推进股份制改造上市，福建纺织(控股)资本证券化率达到%

，在福建国资系统名列前茅。

今后的融资，我们还将发挥上市公司和“新三板”挂牌等融资平台的优势，通过增发募集资金，同时通过提高集团信用等级，发行低利率中期票据、公司债券等方式进行融资，降低融资成本。

主持人：生活中，我们用纸袋包东西、迷糊了用风油精提醒、痒了用无极膏涂一涂、吃的盐就更不用说了，听完黄总介绍，广大网友们是不是觉得，福建轻纺(控股)原来一直就在我们身边。在此，我们祝愿福建轻纺(控股)这个小巨人越来越强大。谢谢黄总来到演播室接受我们的专访，也谢谢网友们的收看。

　　黄文定：谢谢主持人，各位网友，再见。

[编辑姓名：施云娟]

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