中国制造业的繁荣程度不断提高。
11月30日，国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月，中国制造业PMI为52.1%，较上月上升0.7个百分点，连续9个月高于临界点，达到2017年10月以来的新高。
这一趋势与财新中国制造业PMI一致：财新中国12月1日公布的11月PMI升至54.9，比10月份高1.3个百分点，也达到了2010年12月以来的最高值。
但经济正常化步伐加快，制造业供需恢复同步加快。生产指数和新订单指数都创下了十年来的最高值。
接受采访的经济界专家认为，11月官方和财新制造业PMI均表现强劲，表明国内经济(尤其是制造业)环比复苏较好，预计制造业PMI短期内将保持正扩张区间。在政策上，稳健的货币政策可能仍是基调。面对新一年的资金需求，预计未来央行可能通过“MLF(中期贷款工具)逆回购”的组合，保持合理充裕的流动性。
大、中、小企业的繁荣有所反弹
《中国经营报》，记者注意到，各类企业景气度全面回升，均在临界点以上，尤其是小企业PMI已回归门槛：企业规模方面，大中小企业PMI分别为53.0%、52.0%和50.1%，分别比上个月高出0.4、1.4和0.7个百分点。
调查结果显示，本月小企业生产经营状况有所改善，42.3%的小企业反映资金短缺，比上个月低2.6个百分点，为今年以来最低。对此，国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河解释说，这说明前期出台的帮助企业脱困、金融支持小微企业等政策措施是有效的。
不仅体现在官方制造业PMI上，据报道，经济正常化步伐加快，制造业供需复苏同步加快，生产指数和新订单指数均创下十年来最高值。企业普遍报告称，产量增加是由于新订单增加以及年初疫情造成的影响进一步恢复。
殷敏智库宏观分析师王靖雯在接受《中国经营报》采访时表示：“与官方制造业采购经理人指数相比，财新采购经理人指数反弹幅度更大，大部分子指标反弹超过门槛，创下多年新高。只有生产经营活动预期指数从10月份的近期高点回落，但仍高于长期平均水平。”
王靖雯还表示：“一般来说，财新制造业PMI的样本大多是中小企业，这也表明，随着经济内生复苏势头的增强，更多的中小企业受到经济繁荣的带动，经营状况有了显著改善。”
渣打银行(Standard Chartered Bank)对中国500多家中小企业进行的月度中小企业调查的最新数据也显示，11月份中小企业的业务活动继续扩大。11月，渣打银行中国中小企业信心指数(SMEI)从10月份的52.6小幅升至52.9。其中，SMEI三个子指数中，中小企业“经营状况”和“财务状况”指数均较10月份持平于53.1，“未来三个月预期”指数较10月份高0.7个百分点。月度数据显示，中国经济在接近年底的后疫情时代继续复苏。
根据国家统计局11月30日发布的数据，11月份采购经理人指数、非制造业企业活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%，分别比上一个月高出0.7、0.2和0.4个百分点
对此，东方金城首席宏观分析师王庆认为，11月制造业和非制造业的边际数据均为良好，综合PMI产出指数达到2017年10月以来的新高，表明中国宏观经济保持正修态势。当月，国内需求侧加速修复对生产侧形成有效支撑，经济修复动能向消费侧转换良好；外需方面，自北半球冬季以来，发达经济体疫情防控压力不断升级，中国制造业在全球出口中的重要性再次上升。此外，美国大选的不确定性逐渐消退，疫苗研发发布积极信号，年底即将迎来海外假期。海外需求的上升也在国际贸易中发挥了积极作用。
因此，汪晴预测“制造业PMI短期内有望保持活跃的扩张区间，非制造业PMI在建筑业相关指数的支撑下，大概率处于高位状态。”
货币政策保持稳定或仍然是主要基调
11月26日，央行发行《2020年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。这被业界视为下一阶段货币政策的“风向标”。
至于下一阶段的主要政策思路，《报告》指出，稳健的货币政策更灵活、适度、精确，更符合高质量经济发展的需要，更注重金融服务实体经济的质量和效率。完善货币供应量调控机制，根据宏观形势和市场需求，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，保持合理充裕的流动性，防止市场资金短缺，坚决避免“洪水灌”，防止市场资金泛滥。
中国银行国际金融研究所研究员梁思在接受《中国经营报》采访时表示：“稳健的货币政策仍然是主调，保证合理充足的流动性，防止流动性短缺是金融机构更好地服务实体经济的基础。但同时也要做好风险防范，不搞‘大洪水灌’，避免流动性过剩推高杠杆率。”
民生银行首席研究员文彬认为，与中长期短期流动性短缺相比，目前短期流动性充足，财政支出将在年底前加快，这可能会缓解市场流动性压力。面对新一年的资金需求，预计未来央行将通过“MLF逆回购”组合，继续保持中短期合理充裕的流动性，货币政策保持稳定。
记者注意到，特殊的一年还剩不到一个月，央行就要到了
期频频在公开市场进行操作。12月2日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作。
此前的12月1日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作。尤其是MLF操作打破惯例引发市场的关注，11月30日，人民银行开展2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元7天期逆回购操作。数据显示，11月30日至12月6日这一周央行公开市场将有4300亿元逆回购到期。
记者注意到，今年以来，MLF已形成每月15日操作的惯例(遇节假日顺延)，可以为20日的LPR报价提供参考。因而央行此次MLF的操作让市场略感意外。（谭志娟）
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