在快速扩张的过程中，星美系影院的许多问题都暴露出来了。去年星美控股投资10亿港元收购，门店数量每年增加数百家。然而，在快速扩张之后，工资拖欠风暴来袭。这背后是其单屏收入下降，院线收入增加不增加利润，利润下降86%。与此同时，中材集团的子公司宇顺电子倒闭，实际控制人覃辉受到证监会的处罚。

拖欠工资

星美影业拖欠工资和社保，公司表示这只是个案

“工资什么时候发？”这是星美工作室员工半年来最关心的问题。

从2017年下半年开始，社交媒体上出现了星美工作室拖欠员工工资的消息，这种现象在接下来的几个月里依然存在。近日，星美部分员工向记者爆料，称已拖欠数月。

“有些星美工作室2月份还没发工资，我们都正常。我们还是不错的，至少三月份的工资已经拿到了，还有一些门店，员工还没有拿到二月份的工资。”星美工作室的员工原华告诉新京报记者。“拖欠工资还不错，社保公积金不能按时缴纳，这是最坑的。”

根据星美员工提供的截图，星美控股实际控制人覃辉也在群里微信群里发了语音，要求3月(工资)和所有社保在5月10日前结清。

根据年度报告，覃辉持有占星术控股公司总股本的10% .覃辉同时控制了星美部门的多家公司。

新京报记者查看兴美控股2017年年报，发现其他员工成本(不含董事薪酬)呈下降趋势。2016年，兴美控股的其他员工成本支出为亿港元，2017年降至亿港元。其中，仅工资、奖金和津贴从2016年的3.15亿港元降至2.74亿港元，降幅为%。

5月19日下午，《新京报》记者采访了兴美控股执行董事郑继冲。郑继冲表示，这件事(拖欠工资)是从去年下半年开始发生的。由于影视行业的快速发展，星美控股更加注重三四线城市的发展潜力，积极部署三四线城市，收购近180家门店。在管理过程中，出现了人员优化和沟通不畅，以致

这种情况今年发生过几起星美收购最新动态。因为兴美实行区域管理，由四大区域直接管理，预算、营业费用、员工工资、分账等确实出现了时间差，但这只是个案，公司也在协调解决。关于覃辉自己在微信群上的声音，郑继冲表示，覃辉在微信群上的声音也在指责高管，未能及时处理一些地区的拖欠工资问题。

根据年报显示，兴美的全职员工(不包括兼职员工)有6400人，但不知道有多少人拖欠。

以6，400名全职员工(不包括董事人数)计算，兴美控股2017年员工平均薪酬为4万至5万港元(仅考虑薪酬、奖金和津贴)。这个数据低于国家统计局公布的2017年我国城镇单位就业人员平均年薪。

兴美发展很快。(此前)星美影城主要分布在一二线城市和经济发达地区，近几年逐渐进入三四线城市，星美控股集团有限公司执行董事郑继冲告诉新京报。

不诚实

多店拖欠的租赁费被列入失信名单

星美控股在2017年年报中宣布，2018年将继续加强主营业务，全力打造中国影院2.0时代的美好愿景。截至2017年12月31日，星美集团在中国拥有约365家电影院和2290个银幕，预计到2018年底，全国影院总数将达到450家左右。

此前，兴美部门负责人覃辉在接受采访时也表示，兴美控股仍在持续扩张的道路上疯狂奔跑。

根据星美票务APP，有

5月15日，新京报记者走访了北京两家老牌星美影城，望京星美影城和回龙观星美影城。

望京星美影城位于望京国际商务中心A座4楼，2006年12月开业，拥有5家电影院、1家vip影院、1家数字影院，共1130个座位。据周边居民介绍，望京星美影城已经关闭一年左右。记者发现，通往四楼兴美影城的电梯已经对外关闭，楼下的店铺已经被清空。郑继冲回应称，望京星美工作室将用于其他用途。

回龙观的兴美影业也遭遇了关店的问题。5月15日，回龙观星美影城观影人数很少。影城门口的易拉宝表示，星美影城与购物中心的租赁合同于4月17日终止，双方停止合作。回龙观星美影城5月16日关闭。即将接管的剧院已经撤出易拉宝，开始了新一轮的招聘。

新京报记者以关店为由试图采访回龙观星美工作室经理，但经理拒绝接受任何媒体采访。

记者发现，回龙观星美国际影城管理有限公司和望京星美国际影城管理有限公司因拖欠租金和未支付赔偿及罚款而被列入失信名单。

根据天眼查公开信息，回龙观兴美国际影城管理有限公司2016年5月因安全生产违法被昌平区安监局罚款。2017年7月26日，回龙观兴美国际影城管理有限公司因拖欠租金被北京市第一中级人民法院列入失信名单。截至2017年12月5日，信息发布，回龙观兴美国际影城管理有限公司未履行法律生效文件确定的还款义务。2016年8月，回龙观兴美国际影城管理有限公司向招商银行北京东三环支行、平安信托有限公司质押股权融资

回龙观兴美国际影城管理有限公司于2008年8月注册成立，法定代表人彭硕。其注册地址为北京市昌平区回龙观镇西街111号3楼。早在2007年12月，北京望京兴美国际影城管理有限公司就在同一注册地址注册了一家回龙观分店，然后注销。

类似回龙观星美国际影城，北京望京星美国际影城管理有限公司的发展并不乐观。2017年12月26日，望京兴美国际影城管理有限公司因未履行法律生效文件确定的义务，支付赔偿和罚款，被列入失信名单。此前，2017年7月7日，望京兴美国际影城管理有限公司因未在《企业信息公示暂行条例》第8条规定的期限内公布年报，被北京市工商行政管理局朝阳分局列为非正常经营，至今未被撤销。

望京兴美国际影城管理有限公司成立于2006年，法定代表人彭硕。其注册地址为北京市朝阳区望京街9号望京新城B座A座4楼。注册地址已被拆除。万达地产表示，兴美的租赁合同是与原物业签订的，合同到期后，兴美影城已经迁出。万达地产正式接手相关物业工作。

对此，上海华勤纪信律师事务所律师张毅表示，公司变更实际经营地址时，有义务及时向工商登记部门变更相关信息，否则，如果无法在原地址与公司取得联系，公司将被列入经营异常名单，面临被罚款的风险。

不仅在北京，新京报记者还发现，很多星美旗下的公司，如上海星美影院管理有限公司、青岛阳光星美影院管理有限公司、星美影院发展有限公司、哈尔滨星美影院管理有限公司、重庆星美影院管理有限公司、南昌星美影院管理有限公司等。被公布了不诚实的信息。

据凤凰的江西频道。com，2017年5月，福州田军物业管理有限公司与福州星美影城管理有限公司打官司，追回其所欠巨额费用。福州市中级人民法院依法作出一审判决，要求福州兴美影城管理有限公司在规定期限内向福州市田军物业管理有限公司支付房租人民币元，并赔偿拆除酒店装修工程人民币元。2018年4月2日，福州发布诚信“红黑榜”，福州星美影城管理有限公司被列为失信企业。

郑继冲回应新京报记者称，这些问题都发生在公司从去年到现在的快速扩张中，问题会逐步得到解决，这是星美经历的一个调整期。

获得

去年，该公司投资17.19亿港元，商誉受损3.47亿港元

星美控股年报显示，2017年，星美控股租赁土地及楼宇、租赁装修及影院设备支出增加约6.9亿港元，并以约17.19亿港元收购多间附属公司。以上支出主要与国内很多地方新影院的购置和建设有关。

截至2017年12月31日，星美集团旗下影院达到365家，总银幕数超过2290个。截至2016年底，星美控股在中国主要城市拥有260家电影院，约1820个屏幕。这意味着它收购了数百家店铺，屏幕总数增加了25.8%。

然而，由于一些新收购的电影院整合所需的时间，营业额的增加并没有像管理层预期的那样增加。因此，于2017年为新收购电影院的商誉拨备一大笔款项，该年度商誉减值约3.47亿港元。

主业

影院收入没有增加利润，利润下降了86%，单屏产量下降

星美作为早期院线，在业界的表现如何？新京报记者在十大影院中评选出万达电影、金艺电影、快乐蓝海进行对比。

在四家影院公司的总营业收入和净利润的比较中，万达电影公司的总收入和净利润表现抢眼。2017年，万达电影实现总收入132亿元，净利润15.2亿元。星美影院收入水平排名第二，2017年总收入31.67亿元，其次是金艺影业，2017年报告期总收入21.9亿元，最后是幸福蓝海，2017年报告期总收入15.2亿元。

四家公司中，只有兴美控股归属于母亲的净利润为负，2017年兴美控股归属于母亲的净利润为-1.29亿元。

兴美控股表示，截至2017年12月31日，其电影业务部门的收入约为30.27亿港元，同比增长2.6%。电影业务分部的溢利减少86.0%，主要由于年内商誉减值3.47亿港元及其他资产减值约6，800万港元。

2017年年中，中国的银幕总数已经超过北美，成为全球银幕数量最多的电影市场。其中，全国电影投资布局明显下沉，新影院成为票房增长的主要动力之一。但也有人认为，在“开店”热潮下，屏幕数量增速仍大于票房增速，单影院、单屏幕产能呈现持续下降趋势。

根据星美控股公布的院线业务板块营收，星美控股2016年单屏营收为162.14万港元，2017年降至132.2万港元。

记者统计了上述四家公司的流动比率、速动比率和利息保障倍数。从财务数据表现来看，资深会计师田刚表示，兴美控股流动性严重不足，债务压力较大。

延伸

后门种植部门的子公司宇顺电子失败了

*圣盛来虚增2000万利润，实际控制人覃辉被罚款

星美从来不回避想回归a股的话题。覃辉之前在接受媒体采访时说：“兴美回到了A，很多公司

事情应该从2018年1月开始，当时中智系上市公司宇顺电子宣布将通过发行股票、支付现金或两者结合的方式购买成都云润文化传播有限公司100%的股权。标的资产整体价格约为200亿元人民币，成都云润股东深圳兴美圣典文化传媒集团有限公司由香港上市公司兴美控股集团有限公司的全资子公司控制。兴美与宇顺电子浮出水面。

成都云润从事电影投资和运营业务。公告中披露的未经审计的2016年度报告显示，成都云润2016年实现营业总收入26.45亿元，报告期归属于母公司股东的净利润为4.31亿元，占宇顺电子同期净利润的1444.69%，构成重大资产重组。交易实施后，宇顺电子的实际控制人将由中智部门负责人变更为覃辉。

重组被中止。2018年4月17日，宇顺电子宣布：目前，上市公司与交易对手正在协商终止此次重大资产重组。经认真研究，从保护全体股东和上市公司利益的角度出发，公司拟终止本次重大资产重组的规划。公司将根据进展情况尽快召集董事会审议相关终止议案，并向社会公开披露。

这不是兴美和宇顺电子的第一次合作。兴美控股宣布，成都云润与投资者签署增资协议，引进25亿元战略投资，建行国际、郑东导分别增资3亿元，和盛深交所增资4亿元，中泰创展增资15亿元。中泰创展是中智部重要的资本运营平台。

两位实力雄厚的资本大佬并没有让兴美进入国内资本市场。

值得注意的是，4月13日晚*ST盛来宣布，公司已接到中国证监会《行政处罚事先告知书》，公司涉嫌信息披露违规案件调查已完成，证监会拟对公司进行处罚。其中，覃辉被给予警告并罚款60万元。

发现*ST盛来2015年虚构影视版权转让业务虚增2015年收入及利润1000万元，虚增净利润750万元；2015年，圣乐达补足财政补贴，虚增收入和利润1000万元，虚增净利润750万元。上述事项导致圣乐达2015年年报虚增收入和利润2000万元，虚增净利润1500万元。相关工作人员胡一栋、康璐向实际控制人覃辉汇报了具体操作过程中涉及的事项。覃辉对报告的相关内容表示赞赏和赞同，覃辉知道并指示了所涉及的行动。

对此，券商指出，国内a股融资环境便利，估值高，便于下一步并购等资本运作，已引起国内投资者更多关注。另外，现在各大资本市场都在争夺独角兽和新经济公司，政策放宽，明显降低了上市门槛，加快了审核。国内资本市场对香港上市公司很有吸引力。但目前整个影视媒体游戏行业直接IPO还是有限的，借壳更方便。

B04-B05版编剧/新京报记者张伟

电子邮件：zhangyandi@xjbnews.com

SourcePh

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星美影院闭店潮 中国电影市场真的不行了吗

星美的实际控制人覃辉很大

他在通信行业工作，赚了第一桶金。20多年前，他是资本市场的大玩家。当然，他出名是因为他是天上地下的大老板。之后，他专注于电影事业。他常年住在香港，很少回内地。近年来，他将全部精力投入到“文化产业资本”的套路中，但不幸的是，他屡屡受挫。

02

星美影院的困境，是因为“步子太大，鸡蛋在被拉”。

2013年，星美只有83个工作室。截至2017年底，星美在中国曾拥有约365个工作室和2290个屏幕。他们的方式是拼命扩张，以新建或者并购的形式四处飙车，在一二线城市基本饱和的情况下快速向三四线城市推进。2017年，他们计划增加200家电影院。虽然影视文化的消费潜力大有可为，但这个计划还是让业界觉得“胆子太大”。

2017年全国十大影院中，星美是唯一亏损的影院。

主要损失来自两个方面：

运营成本大幅上升，主要是租金的人工费；

财务成本大幅上升，主要是收购行为和新收购影院营业额未能达到预期，需要重大商誉减值。

换句话说，票房收入跟不上收购费用和运营费用，所以唯一合理的选择就是裁员和关店。

根据本公司的公告，本集团仍欠约4.59亿港元(约人民币4亿元)的经营及管理费用，包括未支付的员工薪金1.08亿港元及未支付的物业租金2.01亿港元。

在他们的账户中，2017年的财务报告显示，银行余额和现金只有1万港元，比2016年底的6.25亿港元低了近84.5%。这笔钱足够维持300多家影院的运营和上千名员工的日常开支，流动性压力可想而知。

欠费的人也不做，在发工资的员工也设立了微信官方账号。

03

事实上，星美影院的老板覃辉是第一个感受到星美困境的人。他一直希望利用这个实体煽动资本游戏，也希望进行大规模的扩张，争取更高的溢价。然而2018年，时间不宜，全部失败。

覃辉是星美控股()和星美文化旅游()两家香港上市公司的实际控制人。2015年，两家公司的总市值仅为20亿港元左右。当时a股如火如荼，覃辉自然希望回归a股。

他琢磨了很多目标壳公司，终于找到了宁波“圣莱达”。这家公司的主营业务是温控器和高端电水壶，管理不善，不断亏损。大股东早就愿意卖壳了。据说一个大资本玩家第一次看中了这个壳资源，但是他手里没有产业，于是通过中介找到了覃辉。覃辉将其影视、娱乐、电影等资产投入上市公司盛大，负责公司的经营管理。而大资本玩家则在圣勒达的资本层面负责运营，双方共同“割韭菜”。

双方一拍即合，星美立即进入公司，以每股30元1亿元的价格，接管了圣乐达原实际控制人100%的股权。

但是，可能是因为太急了，不知道公司的真相。股权转让后，秦辉意识到圣乐达当时的情况并不乐观，公司2014年经审计净利润为负。如果是一次性资产减值，虽然有损失，至少没有违规，但当时兴美是一心要重组的。

为了重组，财务舞弊的管理思想。

上帝有眼睛，却没有成功。

2018年4月，中国证监会公布了对圣乐达的相关处罚，从中我们知道圣乐达造假有两点：

通过虚拟影视版权转让业务，2015年全年收入和利润虚增1000万元，净利润虚增750万元；

通过虚拟财政补贴，2015年收入和利润w

他还说，“假不算，是为了保持上市公司的上市状态，为了来年的重组，为了全体股东。我用心良苦做了坏事，但钱是实实在在的给上市公司的，没有掏空上市公司，也没有从上市公司拿钱。证监会对他的处罚怎么可能比那些把公司上市数十亿的人的处罚更重？”

因为对结果不满意，当时还吹嘘海口“60天内要起诉证监会！”,

但是，市场并不这么看。60多名投资者发起索赔2880万元。当时30块钱的进价已经跌了七成多。覃辉在这次行动中损失了很多钱。

证监会的处罚有一系列潜在影响，断送了覃辉的B计划。

04

为了重回a股，覃辉一直在做准备。

2017年，实际控制人对覃辉成都云润引进25亿元战略投资，中智部下属中泰创展增资15亿元。

2018年1月，“中智部”子公司宇顺电子()宣布计划收购成都云润100%股权，双方初步协商目标资产价格200亿元。

如果重组方案获批实施，宇顺电子的实际控制人将由中智部负责人解志坤变更为覃辉，星美影院的资产将借宇顺电子归还a股，中智部从中受益匪浅。

可惜这些计划都被圣勒达毁了，监管部门逐年收紧重组条件。证监会《上市公司收购管理办法》明确规定，收购人最近三年内有重大违法行为或者涉嫌重大违法行为的，不得收购上市公司。

覃辉可谓是天作之合，于是宇顺电子不得不发布“停止策划重大资产重组”的公告。

对于在资本市场玩了很多年的覃老板来说，这两年确实不利。

24年前，风华正茂的覃辉创建了重庆卓晶。全盛时期曾持有长风通信(原名三爱海陵，星美联合，现欢瑞世纪)，持有湖南电脑(已退市)股份。a股上市公司迅速崛起，而让他成名的却是接管“天地”。1995年，他从台商手中接过了著名的“天地”

05

有很多关于“天地”的浪漫传说，比如“第一次选美”、“娱乐至上”，其中的消费据说是以“百元大钞”的厚度来计算的。每个人都认为这是一个让人有无数遐想的地方，一个体现自己力量和价值的地方，一个人被毁灭和升华的地方。各种民族色彩汇聚，大商人花钱如流水的故事层出不穷。

对于这些，覃辉一直在抱怨：“说这话就是污蔑我，污蔑天地，我来自一个普通的家庭，父亲是一个普通的军人，母亲是一名教师，我受过严格的教育，我不会跳舞，我不会打麻将，我讨厌赌博，到目前为止我只去过澳门一次，我只呆了3个小时……”。

天地，在他的描述中，只是一个“有名但相当普通的KTV场所，营业额不足千米，最高日营业额只有80万。其实天地赚不了多少钱。”

但事实是，2010年警方查封了天地，2011年12月营业部副总经理因介绍卖淫罪被朝阳法院一审判处有期徒刑四年。

每次暴风雨，覃辉总是感到委屈，有许多理由可以解释他是委屈的。在他自己的描述中，他是一个勤奋的好老板，一个关心家庭的好丈夫。

流浪江湖20年，产业资本链断裂，没有从资本市场抽血的希望。如何度过这次抢劫对覃辉来说是一个很大的考验。

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