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原标题：星美文化拟发行120亿股收购270多家影院，星美就此复兴？来源：毒眼
图片来源：视觉中国
文本|江育奇
编辑|石一栋
香港上市公司星美文化旅游(-HK)宣布，已与星美控股(-HK)和保利文化(-HK)就收购内地影院签署谅解备忘录。此次合作涉及两家公司旗下的270家电影院，总估值约为130亿港元(约合人民币118亿元)。消息发出后，兴美文化旅游今天股价下跌超过11%，截至毒眼(微信ID:)消息发布，目前跌幅已超过5.7%。
具体收购计划中，兴美文化旅游计划以30亿港元(约合人民币27亿元)的价格从保利文化收购保利影业全部股权，保利影业在内地拥有70多家影院；此外，以100亿港元(约合90.7亿元人民币)的价格从星美控股手中收购了成都云润文化传播的全部股权，星美控股在内地拥有200多家影院；最终可能通过发行新股的方式进行支付，发行价格暂定为每股0.2港元。
保利文化旗下子公司保利电影(原名东方神龙电影有限公司)于2006年开始将业务重心转移到院线和终端工作室的建设上。据Top智库数据显示，截至9月11日，保利电影2019年院线总票房已达5.74亿元，在所有电影投资公司中排名第11位。在今年的电影节上，保利影业董事长李卫强也表示，保利影业对保利集团意义重大，未来将与保利文化的影院业务开展更多合作。
保利影业在所有电影投资公司中排名第11
就公开信息而言，保利文化无意放弃院线业务，考虑到交易可能通过股权支付，这一举动也是业内认为保利院线可能希望借此机会实现“上市”。
但毫无疑问，此次交易的焦点与兴美控股有关。据公开信息，兴美控股是兴美文化旅游的间接控股股东。截至本公告发布之日，兴美控股间接实益持有兴美文化旅游%的权益，因此卖方是买方的关联方。
早在去年，大陆市场下游巨头星美影院就被曝经营困难，先后出现拖欠工资、债务(包括票房钱)等危机，大量门店倒闭(点击阅读：140家影院的星美影院被关停待售，巨头或局接手)。受公司财务和业绩状况不断恶化的影响，星美影院背后的星美控股自去年9月3日起停牌。
星美电影院
当时有消息人士告诉毒眼，为了解决公司债务危机，星美创始人覃辉与内地几家实力不错的下游公司进行了对接。各方都希望在吃掉星美旗下影院的同时，也能装载更多的下游资产，共同设立更大的板块，以解决资本市场的困境。
但或许是考虑到星美本身的债务和运营风险，很多传闻中的交易并没有提前。但电影投资负责人向毒眼透露，很多实力雄厚的电影投资公司都在争夺星美影院的部分最佳资产或者地段本身，有些地段甚至同时被很多电影投资公司争夺。
但由于迟迟找不到合适的接收机，星美影院的运营状况每况愈下。兴美控股的债权人香港上海汇丰银行有限公司于今年四月向香港法院提出申请，要求法院下令对兴美控股进行清盘。但原定于今年6月12日举行的清算听证会在各方同意后被连续推迟，也给了兴美控股一定的喘息空间。
今年9月，兴美控股发布了《内幕消息最新进展之更新停止买卖》公告，称将“继续停牌(股票)，直至另行通知”。同时还表示，星美控股在中国运营336家影院，其中约201家正在运营，135家暂时关闭。兴美控股管理层预计，27家电影院已暂时关闭
然而，这并不意味着公司的财务状况有所改善。公司未经审核的数据指出，兴美控股未支付给部分员工的工资总额约为8100万元(人民币)；某些租赁物业尚未支付的租金总额约为9400万元；集团影院上映的电影未支付给其供应商的版权费总额约为2000万元，合计1.95亿元。
一些资深从业者告诉杜密，星美此举的目的可能是让星美文化成为一个空壳，装载更多下游资产，在内地下游市场“占有一席之地”。虽然这笔交易不一定成功，但从今天兴美文化的股价走势来看，资本市场似乎并没有为这笔交易买单。
对于星美文化旅游来说，未来要想得到资本市场的认可，可能需要继续寻找并购对象，引进更好的资产或者强有力的投资者，共同把板块做大。如果这个想法能够实现，就意味着内地市场的下游将发生新的变化，影院的集中度将大大提高，这不仅会影响排名问题，还会加速行业的洗牌。
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