任何熟悉胡伯玉的人都知道，在他创立XVC之前，他有10年的创业经验和7年的风险投资经验。17年前，他参与创建了中国最大的信用管理软件公司安硕信息(深交所：)。创业10年，转行做VC，先后在金沙江、摩根士丹利、DCM、蓝湖资本工作。这几年他投资了10个项目，描述很淡：“这些公司现在大多发展的不错，投资后估值增长了20多倍。”
不久前，胡博以闪电般的速度募集了一只新基金——XVC。
“一期基金总额约为8亿元，一半人民币，一半美元。第一次关闭已经完成，大部分投资人已经签约付款，即将进行第二次关闭。”胡伯玉仍然很轻。
关于“基因”的对话
互联网冲击了所有行业，主流VC机构的强大壁垒也随之崩塌，一批新的投资基金如雨后春笋般涌现。他们在之前成功投资历史的基础上，聚焦于一些主流行业，目标定位更准确，决策更快，玩法更灵活，更贴近年轻创业者。XVC是这样一个新基金。在采访中，我们聊到了“基因”。
为什么这次选择做新基金？
“现在不是资金寒冬融化基金的好时机。不过，我的运气还不错，融资策略目前也运作良好。”
策略是什么？
"
资本的寒冬本质上是一种群体思维导致的“集体悲观主义”。在这种情况下，习惯独立思考的人受影响较小。所以我的策略是找有独立思考精神的创业者，而不是“机构”。事实上，XVC的资金主要来自七个这样的人。"
这七个人是谁？
“他们都是优秀的企业创始人，平均每人都创办了一家市值超过400亿的公司。”
不怕资金来源过于“集中”，存在系统性风险吗？
“我想，
习惯独立思考的一小群LPs比习惯互相注视的一大群LPs系统性风险低。而且我觉得这些人比风投行业的大多数同行更懂投资，所以很容易沟通。"
你在《用VC的方法炒股票》中提到了“投资者手铐力场”。这会影响XVC吗？
“XVC没有这个问题。我们是封闭式基金，我们的人民币美元基金的存续期是10年，这在VC行业是比较少见的。负担不起“低流动性”的投资者被友好地劝阻了。尽管这些企业家不会直接影响XVC的投资决策，但他们将成为XVC基因的一部分，并产生长期持久的影响。”
有哪些基因？
“首先，这些优秀的企业家只是为我们提供了最好的观察样本，他们的认知能力和领导能力是非常显著的共同特征。这样的人很少，我们的使命就是继续寻找这样的人。另一方面，VC行业的反馈周期太长。只有找到一批真正能理解我们方法的投资人，而不是专注于短期效应，才能放手，坚持自己的风格和策略，坚持独立思考。”
像自变量“x”一样独立思考
胡伯玉在《用VC的方法炒股票》年写过一篇文章，文章透露，除了他投资的十几家初创公司的估值，他的个人股票投资也增加了五倍。
他的投资逻辑其实很简单。他在这篇文章中总结到：找到估值合理的好公司长期持有，有巨大的市场机会，可持续的壁垒，优秀的管理团队。他认为所有优秀的投资者都是这样做的，但是很少有人能坚持这些简单的原则，导致整个市场的效率极低。核心原因是根植于我们基因的本能“群体思维”。
他打了个比喻。如果把整个市场看成一个人，那么市场老师()一定是一个疯子，也是一个愚蠢的人。疯狂是他一会儿很乐观很狂热，一会儿很悲观很压抑；愚蠢的是，他对机会规模和商业壁垒的感知非常差。这样一来，一些极其优秀的公司往往会在前期被低估，而那些一眼就能看出来但壁垒低的公司则会被相对高估。
“其实每年真正好的机会只有三五个。我们的目标就是抓住这三五个机会。”胡伯玉承认，有许多市场是XVC一直关注的，但优秀的创业团队和商业模式总是稀缺的。他发现互联网行业的特点是“极少数公司创造绝大多数价值”。
最好的投资者不在于他投资了多少家公司，甚至不在于他投资了多少家好公司，而在于最好的一两家公司能做到多大，这与他的长期价值持有理论不谋而合。
基于此，XVC锁定了三个主要投资方向。
一是有网络效应或规模优势的网络和平台，如滴滴、优步或优信派、美财。都有网络效应或者规模优势。他们做的越大，体验越好，成本越低。二是能够产生数据并利用这些数据提升核心体验的应用，比如搜索引擎，依靠大量用户通过每天输入关键词、点击链接等方式提供反馈培训，从而构建越来越高的壁垒。第三，下一代生态系统的核心。指的是未来有潜力成为微软、苹果、高通、英特尔的公司。他们的用户体验依赖于一个强大、丰富、相互兼容的生态系统，比如软硬件和服务提供商，这些生态系统中的每一个参与者都在一定程度上被他们锁定，导致竞争产品在兼容性上得不到同样的体验。
胡伯玉认为，具有这三个特征的商业模式和团队很可能会在未来建立长期障碍并创造长期价值。XVC接下来要做的是像自变量“X”一样独立思考，找到有远见、有卓越领导才能的企业家，共同推动这些新的变化。
企业家的冲动
“我没想到
时隔十五年，我又创业了。还是有一点点理想主义，有一点点疯狂。十五年前的那个蓬头垢面的十九岁少年，仿佛从来没有离开，仍然坐在学校机房的角落里，整夜整夜写着程序，嗒嗒嗒嗒地敲着键盘。”这是两年多前，胡博予在他的博客里写下的一段话，那时候，他刚刚联合创办了一家VC——蓝湖资本。两年时间，风正起，帆刚扬，他却又开启了另一段航程。
问及原因，博予沉思了片刻。
“说实话，是冲动了。两年多前受胡磊邀请创业，得到历练和成长，也想明白很多事情，对此我至今依然心存感激。我们有一个优秀的团队，一个很不错的开端，不过在磨合过程中，还是存在许多理念上的差异没有解决，带来了效率损失。其实，在时间面前，理念大多是偏见，理想大多是幻想，但是我本质上还是个创业者，所以纠结了一段时间后，还是选择听从内心的声音：还是必须试一下。”
是的，胡博予本质上还是个创业者，只是恰好选择了VC行业。
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